FS é rebaixada pela Fitch devido à perspectiva de alavancagem elevada

Os ratings de crédito das companhias e das emissões de títulos do grupo FS foram reduzidos de B+ para BB- em escala global e de AA- para A em escala nacional. A ação de rebaixamento foi realizada pela Fitch Ratings na última sexta-feira, 10.

“O rebaixamento reflete a expectativa da Fitch de que a FS manterá alavancagem significativamente mais alta até o exercício fiscal de 2027, à medida que constrói sua quinta planta em Mato Grosso, financiada principalmente por dívida”, afirma o relatório.

De acordo com o documento, a Fitch projeta que as alavancagens bruta e líquida da FS atingirão um pico de 6,3 vezes e 5,1 vezes, respectivamente, ao final de 2026/27. No ano seguinte, os valores cairiam para 4,5 vezes e 3,7 vezes.

A companhia de etanol de milho anunciou em junho que iniciará as obras em Querência (MT), com investimento previsto de R$ 2 bilhões. Logo na sequência, o BTG Pactual rebaixou a recomendação de crédito para os títulos de dívida (bonds) da FS, passado da indicação de compra para hold (manter).

“A flexibilidade financeira da FS se enfraqueceu devido à expectativa de fluxo de caixa livre (FCF) negativo e à menor cobertura de juros”, afirma a Fitch, que segue: “Os ratings seguem apoiados pela larga escala das operações da empresa em etanol de milho, mas limitados pela volatilidade dos preços do combustível”.

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